互联网医疗企业盈利难？智云健康上半年仍陷亏损，股价高开低走

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互联网医疗企业盈利难？智云健康上半年仍陷亏损，股价高开低走

2023-08-15 22:49:29 来源：港股解码小 中

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8月14日盘前，智云健康（09955.HK）发布了2023年半年度业绩盈喜预告，预期上半年的经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）实现大幅收窄。

不过，这则利好消息貌似也仅仅是值得一个高开，其股价随后便遭遇快速回落，截至收盘最终还下跌了3.74%。而如果从2022年7月6日算起至今，其股价更是已累跌逾76%。

(资料图片)

依然在持续亏损，互联网医疗企业盈利难？

智云健康成立于2014年12月，是中国领先的一站式慢病管理和智慧医疗平台。目前，智云健康正通过自主研发的医院SaaS系统、药店SaaS系统以及先进的互联网医疗平台，为全国数万家医院、超过18万家药店提供服务，辐射5亿慢病患者。

基于医院和药店软件即服务（SaaS）安装量以及透过公司的服务开出的在线处方量，智云健康是中国最大的数字化慢病管理解决方案提供商。

上述盈喜预告披露，于2023年上半年，该公司预期经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）可能收窄至约5600万元（如非特指，以下元均指人民币）至6500万元，同比减少约60%。

智云健康称，基于目前的资料，上半年经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）预期同比大幅下降主要归因于：（1）由于透过医院为先策略及由SaaS和AI技术驱动的解决方案设立的良性循环带来了强劲、持续的业务增长，从而使集团扩张医院及药店网络；（2）独特的业务模式、业内的良好声誉及网络以及较高的客户粘性及较高的回购率，令经营杠杆不断提高。

值得注意的是，近些年以来，智云健康其实一直处于持续的亏损之中，2023年上半年也仅仅是实现了经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）收窄而已。

如下图所示，其营收近些年在快速增长，而归母净利润的亏损也在持续扩大，2021年最多时曾暴亏了41.39亿元，好在2022年开始出现收窄迹象。

不过，这也不是智云健康一家的问题，实际上整个互联网医疗行业的企业大多盈利状况不佳，股价表现也非常疲软。

近些年来，互联网医疗健康产业发展得非常迅速，赛道内的多家企业纷纷实现了赴港上市，包括阿里健康（00241.HK）、京东健康（06618.HK）、平安好医生（01833.HK）、智云健康、思派健康（00314.HK）等。

这些中国互联网医疗头部梯队的业务模式并不完全相同，其中智云健康主营患者健康管理，是B端为主驱动C端的模式；京东健康、阿里健康主打医药电商，是C端为主驱动B端；还有主打药品“外卖”的叮当健康（09886.HK）。

不过，这些互联网医疗企业有一个较为明显的共同点就是利润端的表现一般般。

例如，在2018年至2023年期间，阿里健康的营收一路从24.43亿元增长到了267.63亿元，但是其归母净利润表现并不是特别好，最近6年有4年是亏损的。

京东健康的营收也在持续增长，但归母净利润在2019年-2021年期间连续亏损，其中2020年暴亏了172.34亿元。

背靠腾讯控股（00700.HK）的思派健康在近年同样实现了营收的持续增长，但归母净利润却一直在亏损，其中2021年时大亏了37.4亿元。

不难发现，上述这些公司近些年的营收普遍录得持续增长，且增速表现不错，但盈利端的表现不好，经常陷入持续亏损之中，甚至有一些企业这些年就没有盈利过。

之所以如此或许和互联网医疗赛道的现状有关。

政策支持下互联网医疗发展迅速，智云健康前景可期？